Why Philippines’ richest billionaire Manuel Villar’s property firm saw 99% cut in a $23.6B land valuation

Its external auditor, Punongbayan & Araullo, an affiliate of Grant Thornton, called for a new expert appraisal, as reported by Bloomberg.

• Kiểm toán viên bên ngoài của công ty, Punongbayan & Araullo, một đơn vị liên kết của Grant Thornton, đã yêu cầu một chuyên gia định giá mới, theo Bloomberg.

That development was revealed earlier this month in an order from the Securities and Exchange Commission (SEC), which also fined Villar Land, its chairman Villar, and other top executives a combined 12 million pesos.

• Diễn biến này được tiết lộ vào đầu tháng này trong một lệnh từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC), cơ quan cũng đã phạt Villar Land, chủ tịch của công ty Villar và các giám đốc điều hành khác tổng cộng 12 triệu peso.

The SEC order is part of an ongoing investigation following the company’s delay in filing its 2024 audited financial statements.

• Lệnh của SEC là một phần của cuộc điều tra đang diễn ra sau khi công ty trì hoãn nộp báo cáo tài chính đã kiểm toán năm 2024.

Manuel Villar speaks at the University of the Philippines in Quezon city, Feb. 8, 2010. Photo by Reuters

• Manuel Villar phát biểu tại Đại học Philippines ở thành phố Quezon, ngày 8 tháng 2 năm 2010. Ảnh của Reuters

According to the order, the situation traces back to March, when Villar Land submitted a report saying that its board had approved the release of the firm’s financial report for the year ended Dec. 31, 2024.

• Theo lệnh, tình huống này bắt nguồn từ tháng Ba, khi Villar Land nộp báo cáo cho biết hội đồng quản trị đã phê duyệt việc phát hành báo cáo tài chính của công ty cho năm kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2024.

In that report, the firm posted a net profit of nearly one trillion pesos, up more than 68,000% from 1.46 billion pesos in 2023, driven largely by a 1.3-trillion-peso revaluation gain.

• Trong báo cáo đó, công ty đã công bố lợi nhuận ròng gần một nghìn tỷ peso, tăng hơn 68.000% từ 1,46 tỷ peso năm 2023, chủ yếu do lợi nhuận tái định giá 1,3 nghìn tỷ peso.

That gain stemmed from a 366-hectare land parcel Villar Land acquired last September for 5.2 billion pesos from three of Villar’s privately held companies. The property was later appraised at 1.34 trillion pesos by E-Value Phils., an SEC-accredited firm, using the fair value model.

• Lợi nhuận đó xuất phát từ một khu đất rộng 366 hecta mà Villar Land đã mua vào tháng Chín năm ngoái với giá 5,2 tỷ peso từ ba công ty tư nhân của Villar. Khu đất sau đó được định giá ở mức 1,34 nghìn tỷ peso bởi E-Value Phils., một công ty được SEC chứng nhận, sử dụng mô hình giá trị hợp lý.

But Villar Land subsequently admitted the audit was still ongoing and asked the SEC in mid-April to extend the deadline to submit its audited 2024 statements as its auditor required more time to review and finalize the report, according to the Manila Bulletin.

• Nhưng Villar Land sau đó thừa nhận rằng cuộc kiểm toán vẫn đang diễn ra và yêu cầu SEC gia hạn thời hạn nộp báo cáo kiểm toán năm 2024 vào giữa tháng Tư vì kiểm toán viên của họ cần thêm thời gian để xem xét và hoàn thiện báo cáo, theo Manila Bulletin.

Then in late May, it explained to the SEC that the audit was delayed as P&A had rejected the valuation of the land parcel.

• Sau đó vào cuối tháng Năm, công ty giải thích với SEC rằng cuộc kiểm toán bị trì hoãn vì P&A đã bác bỏ định giá của khu đất.

The auditor requested a new appraisal report and also brought in another consultant, Crown Property Appraisal Corporation, to test the numbers. After that firm issued its expert opinion on the valuation, P&A still insisted on procuring another appraisal report.

• Kiểm toán viên yêu cầu một báo cáo định giá mới và cũng mời một tư vấn khác, Crown Property Appraisal Corporation, để kiểm tra các số liệu. Sau khi công ty này đưa ra ý kiến chuyên gia về định giá, P&A vẫn khăng khăng yêu cầu một báo cáo định giá khác.

Under growing pressure to release its audited financials, Villar Land agreed to record the land at cost instead, which resulted in a much lower valuation.

• Dưới áp lực ngày càng gia tăng để phát hành báo cáo tài chính đã kiểm toán, Villar Land đã đồng ý ghi nhận khu đất theo giá trị gốc, dẫn đến một định giá thấp hơn nhiều.

"In the interest of securing the immediate release of the 2024 audited financial statements, it had reluctantly proposed to the external auditors the use of cost basis in recording the value of the same properties," Villar Land said in a statement last Thursday cited by The Manila Times.

• "Vì lợi ích của việc đảm bảo phát hành ngay lập tức báo cáo tài chính đã kiểm toán năm 2024, công ty đã đề xuất với kiểm toán viên bên ngoài việc sử dụng giá trị gốc để ghi nhận giá trị của các tài sản tương tự," Villar Land nói trong một tuyên bố vào thứ Năm tuần trước được Manila Times trích dẫn.

Nonetheless, the firm said it stood by the fair value of the land parcel.

• Dù vậy, công ty vẫn khẳng định giá trị hợp lý của khu đất.

In the order, the SEC said it imposed the penalties on the firm and its executives for approving and releasing unaudited financial statements before the land valuation had been verified by its auditor, Forbes reported.

• Trong lệnh, SEC cho biết họ đã áp đặt các hình phạt đối với công ty và các giám đốc điều hành vì đã phê duyệt và phát hành báo cáo tài chính chưa kiểm toán trước khi định giá khu đất được kiểm toán viên xác minh, theo Forbes.

"There’s reason to find them administratively liable for gross negligence or bad faith [for] causing the release of public disclosure that is apparently false, inaccurate or misleading," the regulator noted.

• "Có lý do để thấy họ chịu trách nhiệm hành chính về sự cẩu thả nghiêm trọng hoặc hành động thiếu thiện chí [vì] gây ra việc phát hành công khai thông tin rõ ràng là sai, không chính xác hoặc gây hiểu nhầm," cơ quan quản lý lưu ý.

Villar Land’s share price has shot up since the land purchase was announced and, at its peak, the company’s market capitalization soared to 1.5 trillion pesos before trading of its shares was suspended in May.

• Giá cổ phiếu của Villar Land đã tăng vọt kể từ khi thông báo mua khu đất và ở đỉnh điểm, vốn hóa thị trường của công ty đã tăng lên 1,5 nghìn tỷ peso trước khi giao dịch cổ phiếu bị đình chỉ vào tháng Năm.

That figure made it the most valuable listed firm in the country, ahead of long-established giants like the Sy siblings’ SM Investments and billionaire Ramon Ang’s San Miguel.

• Con số đó đã khiến công ty trở thành công ty niêm yết có giá trị nhất trong nước, vượt qua các gã khổng lồ lâu đời như SM Investments của gia đình Sy và San Miguel của tỷ phú Ramon Ang.

Francis Lim, SEC’s chairman, has said that further action could be taken, depending on findings from ongoing investigations.

• Francis Lim, chủ tịch SEC, cho biết rằng hành động bổ sung có thể được thực hiện, tùy thuộc vào kết quả từ các cuộc điều tra đang diễn ra.

"At stake here is the integrity of our stock market," he said via text message.

• "Điều đang bị đe dọa ở đây là sự toàn vẹn của thị trường chứng khoán của chúng tôi," ông nói qua tin nhắn văn bản.

Villar, a former senator and 2010 presidential candidate, graduated from the University of the Philippines with degrees in business administration and accountancy, and began his career as an accountant for SyCip Gorres Velayo, the Philippines’ largest accounting firm.

• Villar, một cựu thượng nghị sĩ và ứng cử viên tổng thống năm 2010, tốt nghiệp Đại học Philippines với các bằng cấp về quản trị kinh doanh và kế toán, bắt đầu sự nghiệp của mình với tư cách là kế toán viên cho SyCip Gorres Velayo, công ty kế toán lớn nhất Philippines.

He later ventured into business, starting with seafood delivery before moving on to property development, where he made his fortune. Beyond real estate, he has a sprawling business empire with interests in energy, media, retail, restaurants, and a water utility.

• Sau đó, ông bước vào kinh doanh, bắt đầu với dịch vụ giao hải sản trước khi chuyển sang phát triển bất động sản, nơi ông đã kiếm được tài sản của mình. Ngoài bất động sản, ông còn có một đế chế kinh doanh rộng lớn với các lợi ích trong năng lượng, truyền thông, bán lẻ, nhà hàng và dịch vụ tiện ích nước.

He is currently the richest man in the Philippines with an estimated net worth of US$23.3 billion, according to the Bloomberg Billionaires Index.

• Hiện tại, ông là người giàu nhất Philippines với giá trị tài sản ước tính 23,3 tỷ USD, theo Bloomberg Billionaires Index.

However, Bloomberg noted that the sharp cut in the land parcel’s value is likely to reduce Villar’s net worth.

• Tuy nhiên, Bloomberg lưu ý rằng việc giảm mạnh giá trị của khu đất có khả năng làm giảm giá trị tài sản của Villar.

The property tycoon also topped Forbes’ 2025 World Billionaires list for the Philippines in April, though he fell behind the Sy siblings and port tycoon Enrique Razon Jr. in the magazine’s Philippines 50 Richest ranking released earlier this month.

• Tỷ phú bất động sản cũng đứng đầu danh sách tỷ phú thế giới năm 2025 của Forbes cho Philippines vào tháng Tư, mặc dù ông tụt hạng sau gia đình Sy và tỷ phú cảng Enrique Razon Jr. trong bảng xếp hạng 50 người giàu nhất Philippines của tạp chí này công bố đầu tháng này.