UOB raises Vietnam’s GDP growth forecast to 6.9%

According to a report released by UOB's Global Economics & Market Research Unit released on Tuesday, Vietnam’s real GDP grew by a robust 7.96% year-on-year in the second quarter of 2025, far exceeding Bloomberg’s forecast of 6.85%, UOB’s projection of 6.1%, and the revised growth figure of 7.05% in the first quarter.

• Theo báo cáo được công bố bởi Đơn vị Nghiên cứu Kinh tế & Thị trường Toàn cầu của UOB vào thứ Ba, GDP thực tế của Việt Nam đã tăng trưởng mạnh mẽ 7.96% so với cùng kỳ năm trước trong quý hai năm 2025, vượt xa dự báo của Bloomberg là 6.85%, dự báo của UOB là 6.1%, và con số tăng trưởng điều chỉnh là 7.05% trong quý một.

In the first half of this year, Vietnam’s GDP grew by 7.52% year-on-year, the highest rate since data became available in 2011.

• Trong nửa đầu năm nay, GDP của Việt Nam đã tăng trưởng 7.52% so với cùng kỳ năm trước, mức cao nhất kể từ khi dữ liệu có sẵn vào năm 2011.

This robust growth was largely driven by businesses accelerating export orders during the 90-day window in which the US temporarily suspended reciprocal tariffs, opting instead for a basic 10% tariff rate.

• Sự tăng trưởng mạnh mẽ này chủ yếu được thúc đẩy bởi các doanh nghiệp tăng tốc đơn hàng xuất khẩu trong thời gian 90 ngày mà Mỹ tạm thời đình chỉ thuế suất đối ứng, thay vào đó chọn mức thuế cơ bản 10%.

In H1, Vietnam’s export turnover rose by 14.4% compared to the same period last year, hitting US$219 billion, while imports increased by 17.9% to $212 billion. These figures are nearly equivalent to the full-year growth rate recorded in 2024.

• Trong H1, kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam đã tăng 14.4% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 219 tỷ USD, trong khi nhập khẩu tăng 17.9% lên 212 tỷ USD. Những con số này gần như tương đương với tỷ lệ tăng trưởng cả năm được ghi nhận vào năm 2024.

However, Vietnam's Purchasing Managers' Index (PMI) indicates that the manufacturing sector has yet to return to a solid growth trajectory. Over the past seven months, the PMI fell below the 50-point threshold six times, signaling ongoing challenges facing the sector, particularly due to a decline in new orders.

• Tuy nhiên, Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) của Việt Nam cho thấy rằng ngành sản xuất vẫn chưa trở lại quỹ đạo tăng trưởng ổn định. Trong bảy tháng qua, PMI đã giảm dưới ngưỡng 50 điểm sáu lần, tín hiệu cho thấy những thách thức đang diễn ra đối với ngành, đặc biệt là do sự giảm sút đơn hàng mới.

According to S&P Global, Vietnam’s export orders in June dropped at the sharpest pace since September 2021, matching the decline recorded in May 2023.

• Theo S&P Global, đơn hàng xuất khẩu của Việt Nam trong tháng Sáu đã giảm với tốc độ mạnh nhất kể từ tháng Chín năm 2021, tương đương với mức giảm được ghi nhận vào tháng Năm năm 2023.

With recent positive developments in trade negotiations with the U.S., UOB experts predicted that the worst may be over for Vietnam, but tariffs remain a significant barrier for the country.

• Với những diễn biến tích cực gần đây trong các cuộc đàm phán thương mại với Mỹ, các chuyên gia của UOB dự đoán rằng những khó khăn tồi tệ nhất có thể đã qua đối với Việt Nam, nhưng thuế suất vẫn là một rào cản đáng kể đối với quốc gia này.

In light of the newly adjusted U.S. tariffs on Vietnamese goods, UOB has revised its forecast for Vietnam’s exports to that country, now expecting a modest 5% increase, a huge improvement from the previously projected 20% decline.

• Trước những thay đổi mới về thuế suất của Mỹ đối với hàng hóa Việt Nam, UOB đã điều chỉnh dự báo xuất khẩu của Việt Nam sang quốc gia này, hiện dự kiến tăng khiêm tốn 5%, cải thiện lớn so với dự báo giảm 20% trước đó.

For other markets, UOB expects exports to grow by 10%, close to the 11.3% increase recorded in 2024. Vietnam’s exports are projected to rise by 8.5% in 2025, a noticeable slowdown compared to the 14% growth seen the previous year.

• Đối với các thị trường khác, UOB dự kiến xuất khẩu sẽ tăng 10%, gần với mức tăng 11.3% được ghi nhận vào năm 2024. Xuất khẩu của Việt Nam dự kiến sẽ tăng 8.5% vào năm 2025, chậm lại đáng kể so với mức tăng 14% của năm trước.

Based on these assumption, and after factoring in the impacts on manufacturing and FDI inflows, UOB's Global Economics & Market Research Unit estimated that Vietnam’s GDP growth in 2025 will be 0.9 percentage points higher than its initial baseline forecast, reaching 6.9% compared to the previous projection of 6.0%.

• Dựa trên những giả định này, và sau khi tính đến tác động đối với sản xuất và dòng vốn FDI, Đơn vị Nghiên cứu Kinh tế & Thị trường Toàn cầu của UOB ước tính rằng tăng trưởng GDP của Việt Nam năm 2025 sẽ cao hơn 0.9 điểm phần trăm so với dự báo cơ sở ban đầu, đạt 6.9% so với dự báo trước đó là 6.0%.

Regarding monetary policy, UOB said that the positive economic growth performance may have eased the pressure to further loosen policy. As a result, the bank expects the State Bank of Vietnam to maintain its current policy rates, with the refinancing rate held steady at 4.5%.

• Về chính sách tiền tệ, UOB cho biết hiệu suất tăng trưởng kinh tế tích cực có thể đã giảm áp lực để nới lỏng thêm chính sách. Do đó, ngân hàng này dự kiến Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sẽ duy trì các mức lãi suất hiện tại, với lãi suất tái cấp vốn giữ ổn định ở mức 4.5%.