UOB hikes Vietnam's 2025 GDP growth forecast to 7.5%

According to UOB’s Global Economics & Markets Research unit, Vietnam’s GDP expanded 7.52% from a year earlier in the first half, the quickest pace for the period since 2011.

• Theo đơn vị Nghiên cứu Kinh tế & Thị trường Toàn cầu của UOB, GDP của Việt Nam đã tăng 7,52% so với cùng kỳ năm trước trong nửa đầu năm, là mức tăng nhanh nhất cho giai đoạn này kể từ năm 2011.

The robust growth was propelled primarily by a 14% year-on-year surge in exports, bolstered by improved market sentiment following U.S. President Donald Trump’s temporary reduction of reciprocal tariffs to a baseline 10% rate for trading partners over 90 days.

• Sự tăng trưởng mạnh mẽ được thúc đẩy chủ yếu bởi sự bùng nổ 14% năm so với năm của xuất khẩu, được củng cố bởi tâm lý thị trường cải thiện sau khi Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump tạm thời giảm thuế quan đối ứng xuống mức cơ bản 10% cho các đối tác thương mại trong 90 ngày.

Tariff uncertainties abated in the second half of this year after the U.S. locked in country-specific rates ahead of the Aug. 1 deadline, with Vietnam’s levy set at 20%.

• Sự không chắc chắn về thuế quan đã giảm bớt trong nửa cuối năm nay sau khi Hoa Kỳ ấn định các mức thuế cụ thể cho các quốc gia trước thời hạn ngày 1 tháng 8, với mức thuế của Việt Nam được ấn định ở mức 20%.

While tariff pressures remain, UOB expects Vietnam’s exports to grow about 10% in 2025, assuming a moderate 1-5% year-on-year expansion over the remainder of the year. Exports grew 14% last year.

• Mặc dù áp lực thuế quan vẫn còn, UOB dự đoán xuất khẩu của Việt Nam sẽ tăng khoảng 10% vào năm 2025, giả định mức tăng vừa phải từ 1-5% năm so với năm trong thời gian còn lại của năm. Xuất khẩu đã tăng 14% vào năm ngoái.

Other indicators further highlighted the economy’s resilience. Vietnam's Manufacturing Purchasing Managers' Index (PMI) rebounded to 52.4 in July after three consecutive months below the 50-point contraction threshold. Industrial output rose 9% year-on-year.

• Các chỉ số khác cũng cho thấy sức bền của nền kinh tế. Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) của Việt Nam đã phục hồi lên 52,4 vào tháng 7 sau ba tháng liên tiếp dưới ngưỡng co hẹp 50 điểm. Sản lượng công nghiệp tăng 9% năm so với năm.

Realised FDI reached $13.6 billion as of July, up from $12.6 billion a year earlier, suggesting full-year inflows could surpass $20 billion, as against $25.4 billion last year.

• FDI thực hiện đạt 13,6 tỷ USD tính đến tháng 7, tăng từ 12,6 tỷ USD cùng kỳ năm trước, cho thấy dòng vốn cả năm có thể vượt qua 20 tỷ USD, so với 25,4 tỷ USD năm ngoái.

Amid external headwinds, Vietnam in mid-August unveiled a $48 billion infrastructure investment plan covering 250 projects. The government will finance 129 projects worth $18 billion, focusing on urban development and transport. The remaining 121 projects, valued at $30.5 billion, will draw on other sources, including foreign companies.

• Giữa những khó khăn từ bên ngoài, Việt Nam vào giữa tháng 8 đã công bố kế hoạch đầu tư hạ tầng trị giá 48 tỷ USD bao gồm 250 dự án. Chính phủ sẽ tài trợ cho 129 dự án trị giá 18 tỷ USD, tập trung vào phát triển đô thị và giao thông. 121 dự án còn lại, trị giá 30,5 tỷ USD, sẽ được huy động từ các nguồn khác, bao gồm cả các công ty nước ngoài.

For 2026, UOB maintained its growth forecast at 7%. The government is targeting a GDP growth of 8.3-8.5% this year.

• Đối với năm 2026, UOB duy trì dự báo tăng trưởng ở mức 7%. Chính phủ đang nhắm mục tiêu tăng trưởng GDP từ 8,3-8,5% trong năm nay.

UOB analysts said Vietnam’s strong outlook for the second half of the year, along with pressure on the Vietnamese dong, will likely leave the central bank little room to cut rates. They expect the refinancing rate to stay at 4.5%.

• Các nhà phân tích của UOB cho biết triển vọng mạnh mẽ của Việt Nam cho nửa cuối năm, cùng với áp lực lên đồng Việt Nam, sẽ khiến ngân hàng trung ương ít có khả năng cắt giảm lãi suất. Họ dự đoán lãi suất tái cấp vốn sẽ giữ ở mức 4,5%.

If business conditions and the labor market weaken sharply, the rate could be reduced to its pandemic-era low of 4%, but this is outside of UOB's base-case scenario.

• Nếu điều kiện kinh doanh và thị trường lao động suy yếu mạnh, lãi suất có thể giảm xuống mức thấp thời kỳ đại dịch là 4%, nhưng đây không nằm trong kịch bản cơ bản của UOB.

On the currency front, the lender said the dong will not fully benefit when the U.S. dollar weakens, a move expected once the Federal Reserve starts cutting rates.

• Trên mặt trận tiền tệ, ngân hàng này cho biết đồng Việt Nam sẽ không hoàn toàn hưởng lợi khi đồng đô la Mỹ yếu đi, một động thái dự kiến khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất.

Even so, pressures are likely to ease. UOB forecasts the dollar exchange rate at VND26,300 in the last quarter of this year, VND26,200 in the following quarter, and VND26,000 by the third quarter of 2026.

• Dù vậy, áp lực có khả năng giảm bớt. UOB dự báo tỷ giá hối đoái đồng đô la vào khoảng 26.300 VND trong quý cuối năm nay, 26.200 VND trong quý tiếp theo, và 26.000 VND vào quý ba năm 2026.