Shares of world's largest F&B chain Mixue jump nearly 30% in trading debut

The shares started trading at HK$262 (US$33.7) each and the gains outpaced a 0.8% rise in Hong Kong's Hang Seng Index.

• Cổ phiếu bắt đầu giao dịch ở mức 262 đô la Hồng Kông (33,7 đô la Mỹ) mỗi cổ phiếu và mức tăng này vượt xa mức tăng 0,8% của chỉ số Hang Seng Hồng Kông.

Retail investors subscribed for 5,258 times more shares than were on offer in that tranche, according to Mixue's filings, making it one of Hong Kong's most popular ever IPOs. The firm raised $444 million in the IPO.

• Các nhà đầu tư bán lẻ đã đăng ký mua số cổ phiếu gấp 5.258 lần so với số cổ phiếu được chào bán trong đợt này, theo hồ sơ của Mixue, làm cho nó trở thành một trong những IPO phổ biến nhất từ trước đến nay ở Hồng Kông. Công ty đã huy động được 444 triệu đô la trong đợt IPO.

The retail subscription rate was just below Bloks Group whose retail book was 6,000 times oversubscribed, a record, in its January IPO.

• Tỷ lệ đăng ký bán lẻ chỉ thấp hơn so với Bloks Group, khi sổ đăng ký bán lẻ của công ty này đã được đăng ký quá mức 6.000 lần, một kỷ lục, trong đợt IPO vào tháng 1.

The institutional tranche of the deal was 35 times covered, the filings showed.

• Đợt chào bán cho các tổ chức đã được đăng ký gấp 35 lần, theo các hồ sơ đã nộp.

Media reported Hong Kong retail investors applied for a record HK$1.8 trillion (US$231.4 billion) worth of margin loans to buy Mixue stock during the book-building process.

• Truyền thông đưa tin các nhà đầu tư bán lẻ Hồng Kông đã nộp đơn xin vay ký quỹ trị giá kỷ lục 1,8 nghìn tỷ đô la Hồng Kông (231,4 tỷ đô la Mỹ) để mua cổ phiếu Mixue trong quá trình tạo sổ sách.

The debut is a positive start for Mixue compared to its rival Guming whose shares slumped 10% on their first trading day in Hong Kong on February 12.

• Buổi ra mắt là một khởi đầu tích cực cho Mixue so với đối thủ Guming, cổ phiếu của công ty này đã giảm 10% trong ngày giao dịch đầu tiên ở Hồng Kông vào ngày 12 tháng 2.

Mixue is often seen as China's largest chain of iced drinks, milk tea, and ice cream. However, it operates more like a raw-material supplier than a traditional beverage brand.

• Mixue thường được xem là chuỗi đồ uống đá, trà sữa và kem lớn nhất của Trung Quốc. Tuy nhiên, công ty hoạt động giống như một nhà cung cấp nguyên liệu thô hơn là một thương hiệu đồ uống truyền thống.

Founded in 1997 as a small ice shop in Zhengzhou, Henan province, Mixue has grown into a franchise giant with over 45,000 stores globally by September 2024, surpassing Starbucks' 40,576 stores worldwide, and is considered the world's largest fast-food chain by store count.

• Được thành lập vào năm 1997 như một cửa hàng đá nhỏ ở Trịnh Châu, tỉnh Hà Nam, Mixue đã phát triển thành một gã khổng lồ nhượng quyền với hơn 45.000 cửa hàng trên toàn cầu tính đến tháng 9 năm 2024, vượt qua 40.576 cửa hàng của Starbucks trên toàn thế giới, và được coi là chuỗi thức ăn nhanh lớn nhất thế giới theo số lượng cửa hàng.

Unlike Starbucks, which operates 53% of its stores directly, Mixue relies heavily on franchising, with more than 99% of its stores run by franchisees.

• Không giống như Starbucks, công ty vận hành trực tiếp 53% cửa hàng của mình, Mixue phụ thuộc nhiều vào nhượng quyền, với hơn 99% cửa hàng do các nhà nhượng quyền điều hành.

This model has proven highly profitable. In the first nine months of 2024, Mixue reported a net profit of 3.49 billion yuan, up from 3.19 billion yuan in the same period of the previous year, according to its IPO filings.

• Mô hình này đã chứng minh được mức độ lợi nhuận cao. Trong chín tháng đầu năm 2024, Mixue đã báo cáo lợi nhuận ròng 3,49 tỷ nhân dân tệ, tăng từ 3,19 tỷ nhân dân tệ cùng kỳ năm trước, theo hồ sơ IPO của công ty.

This comes from selling drinks priced at an average of just 6 yuan ($0.8234) per cup.

• Điều này đến từ việc bán đồ uống với giá trung bình chỉ 6 nhân dân tệ (0,8234 đô la) mỗi cốc.

The secret lies in its franchise model, which generates revenue by selling food materials, packaging, and equipment to thousands of franchisees, supported by its robust manufacturing capabilities, according to its filings.

• Bí mật nằm ở mô hình nhượng quyền của nó, tạo ra doanh thu bằng cách bán nguyên liệu thực phẩm, bao bì và thiết bị cho hàng ngàn nhà nhượng quyền, được hỗ trợ bởi khả năng sản xuất mạnh mẽ của công ty, theo hồ sơ của Mixue.

Mixue's prospectus showed sales of goods and equipment accounted for 97.6% of Mixue's total revenue in the first nine months of 2024, while franchise fees contributed a mere 2.4%. Mixue relies on its supply chain rather than traditional franchise income.

• Bản cáo bạch của Mixue cho thấy doanh thu từ bán hàng hóa và thiết bị chiếm 97,6% tổng doanh thu của Mixue trong chín tháng đầu năm 2024, trong khi phí nhượng quyền chỉ đóng góp 2,4%. Mixue dựa vào chuỗi cung ứng của mình hơn là thu nhập từ nhượng quyền truyền thống.

Mixue's playful snowman mascot, Snow King, wearing a crown and a red cloak, played a significant role in the brand's popularity.

• Linh vật người tuyết vui nhộn của Mixue, Vua Tuyết, đội vương miện và khoác áo choàng đỏ, đã đóng vai trò quan trọng trong sự phổ biến của thương hiệu.

Mixue has expanded at an astonishing pace, adding 8,582 net new stores in 2023 and another 7,737 in the first nine months of 2024 - averaging 28 new stores daily. In contrast, Starbucks opened just 377 net new stores in the quarter ending December 2024.

• Mixue đã mở rộng với tốc độ đáng kinh ngạc, thêm 8.582 cửa hàng mới vào năm 2023 và thêm 7.737 cửa hàng mới trong chín tháng đầu năm 2024 - trung bình 28 cửa hàng mới mỗi ngày. Ngược lại, Starbucks chỉ mở 377 cửa hàng mới trong quý kết thúc vào tháng 12 năm 2024.

This rapid growth is underpinned by Mixue's vertically integrated supply chain. The company produces about 60% of its beverage ingredients in-house, the highest proportion in China's freshly made beverage industry. It also ensures 100% procurement of beverage ingredients, packaging materials, and equipment from its own brand, a rarity in the industry.

• Sự tăng trưởng nhanh chóng này được hỗ trợ bởi chuỗi cung ứng tích hợp theo chiều dọc của Mixue. Công ty sản xuất khoảng 60% nguyên liệu đồ uống trong nhà, tỷ lệ cao nhất trong ngành công nghiệp đồ uống tươi sống của Trung Quốc. Công ty cũng đảm bảo 100% nguyên liệu đồ uống, vật liệu đóng gói và thiết bị từ thương hiệu của mình, một điều hiếm thấy trong ngành.

Mixue's five production bases across China churn out vast quantities of sugar, milk, tea, and coffee. In 2023 alone, the company produced 244,666 tons of sugar, accounting for 1.8% of China's total output. This scale allows Mixue to maintain its low-price strategy while ensuring quality control.

• Năm cơ sở sản xuất của Mixue trên khắp Trung Quốc sản xuất một lượng lớn đường, sữa, trà và cà phê. Chỉ riêng trong năm 2023, công ty đã sản xuất 244.666 tấn đường, chiếm 1,8% tổng sản lượng của Trung Quốc. Quy mô này cho phép Mixue duy trì chiến lược giá thấp trong khi đảm bảo kiểm soát chất lượng.