Masan's retail success and HCS divestment fuel strong year-end performance

Successful divestment in HCS

• Thoái vốn thành công tại HCS

On Dec. 18, Masan High-Tech Materials (MHT), a subsidiary of Masan Group, announced the successful sale of 100% of its shares in H.C. Starck Holding (Germany) GmbH (H.C. Starck, HCS) to Mitsubishi Materials Corporation (MMC) Group.

• Ngày 18 tháng 12, Masan High-Tech Materials (MHT), một công ty con của Tập đoàn Masan, đã công bố việc bán thành công 100% cổ phần của mình tại H.C. Starck Holding (Đức) GmbH (H.C. Starck, HCS) cho Tập đoàn Mitsubishi Materials Corporation (MMC).

As part of the transaction, MHT and HCS entered into a long-term, win-win APT and tungsten oxide offtake agreement, providing a strong anchor for MHT's order book. Masan also retains potential monetary upside from Nyobolt, a British fast-charging tungsten- and niobium-based battery technology company nearing scaled commercialization, as well as future commercialization of black mass recycling technology developed by HCS.

• Là một phần của giao dịch, MHT và HCS đã ký kết một hợp đồng mua bán dài hạn và đôi bên cùng có lợi về APT và oxit tungsten, tạo nền tảng vững chắc cho sổ đặt hàng của MHT. Masan cũng giữ lại tiềm năng tăng giá trị từ Nyobolt, một công ty công nghệ pin sạc nhanh dựa trên tungsten và niobium của Anh đang tiến gần đến thương mại hóa quy mô lớn, cũng như khả năng thương mại hóa công nghệ tái chế khối đen do HCS phát triển trong tương lai.

Masan divests from HCS and focuses on consumer retail business. Photo courtesy of Masan

• Masan thoái vốn khỏi HCS và tập trung vào kinh doanh bán lẻ tiêu dùng. Ảnh do Masan cung cấp

Following the transaction, Masan will record a one-time after-tax profit, using the proceeds to reduce MHT's debt from approximately $670 million to $490 million. This will lower Masan's net debt-to-EBITDA ratio to around 3.17x by the end of 2024, aligning with its goal of maintaining this ratio below 3.5x.

• Sau giao dịch này, Masan sẽ ghi nhận lợi nhuận sau thuế một lần, sử dụng số tiền thu được để giảm nợ của MHT từ khoảng 670 triệu USD xuống còn 490 triệu USD. Điều này sẽ giảm tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA của Masan xuống khoảng 3,17 lần vào cuối năm 2024, phù hợp với mục tiêu duy trì tỷ lệ này dưới 3,5 lần.

Year-end retail market booms

• Thị trường bán lẻ cuối năm bùng nổ

The year-end holiday season, marked by company parties, family gatherings, and reunions, has driven a surge in consumer shopping demand. Retail activities in November 2024 were particularly dynamic as preparations ramped up for the 2025 New Year celebrations.

• Mùa lễ cuối năm, đánh dấu bằng các buổi tiệc công ty, sum họp gia đình và các cuộc gặp gỡ, đã thúc đẩy nhu cầu mua sắm tiêu dùng tăng cao. Các hoạt động bán lẻ trong tháng 11 năm 2024 đặc biệt sôi động khi chuẩn bị cho các lễ hội đón mừng năm mới 2025.

In November, total retail sales of goods and consumer services at current prices were estimated at VND562 trillion ($22.49 billion), an 8.8% increase compared to the same period last year. From January to November 2024, total retail sales reached VND5,822.3 trillion ($232.89 billion), an 8.8% rise from the same period in 2023, with a 5.8% growth rate excluding price effects. The November retail sales growth marked a four-month high, driven by strong consumer demand.

• Trong tháng 11, tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng theo giá hiện tại ước tính đạt 562 nghìn tỷ đồng (22,49 tỷ USD), tăng 8,8% so với cùng kỳ năm trước. Từ tháng 1 đến tháng 11 năm 2024, tổng doanh thu bán lẻ đạt 5.822,3 nghìn tỷ đồng (232,89 tỷ USD), tăng 8,8% so với cùng kỳ năm 2023, với tốc độ tăng trưởng 5,8% không tính yếu tố giá. Tăng trưởng doanh thu bán lẻ tháng 11 đánh dấu mức cao nhất trong bốn tháng, nhờ vào nhu cầu tiêu dùng mạnh mẽ.

Graphics by GSO

• Đồ họa của GSO

Economists note that the year-end period typically contributes 30-40% of annual revenue for most retail companies. To capitalize on this, supermarkets have been running frequent promotions and preparing to meet heightened demand. For example, WinMart/WinMart+/WiN, Masan's retail chain, has collaborated with suppliers months in advance to increase stock levels by 20% compared to last year, ensuring product availability and price stability.

• Các nhà kinh tế lưu ý rằng giai đoạn cuối năm thường đóng góp 30-40% doanh thu hàng năm cho hầu hết các công ty bán lẻ. Để tận dụng điều này, các siêu thị đã liên tục chạy các chương trình khuyến mãi và chuẩn bị để đáp ứng nhu cầu tăng cao. Ví dụ, chuỗi bán lẻ WinMart/WinMart+/WiN của Masan đã hợp tác với các nhà cung cấp từ nhiều tháng trước để tăng lượng hàng tồn kho lên 20% so với năm ngoái, đảm bảo nguồn cung và ổn định giá cả.

In addition, the National Assembly has extended a 2% value-added tax (VAT) reduction for certain goods and services from Jan. 1 to June 30, 2025. This policy is expected to further stimulate domestic consumption, benefiting companies like Masan.

• Ngoài ra, Quốc hội đã gia hạn giảm thuế giá trị gia tăng (VAT) 2% cho một số hàng hóa và dịch vụ từ ngày 1 tháng 1 đến ngày 30 tháng 6 năm 2025. Chính sách này được dự báo sẽ thúc đẩy tiêu dùng nội địa, mang lại lợi ích cho các công ty như Masan.

Strong Q3 performance

• Hiệu suất mạnh mẽ trong quý 3

Masan's latest financial report highlights its strong performance. In Q3 2024, Masan posted a profit of VND701 billion ($27.55 million), nearly 14 times higher than the same period last year and surpassing 130% of its base profit target.

• Báo cáo tài chính mới nhất của Masan nhấn mạnh hiệu suất mạnh mẽ của công ty. Trong quý 3 năm 2024, Masan ghi nhận lợi nhuận 701 tỷ đồng (27,55 triệu USD), tăng gần 14 lần so với cùng kỳ năm trước và vượt 130% mục tiêu lợi nhuận cơ bản của công ty.

Net revenue in Q3 2024 reached VND21,487 billion ($844.4 million), a 6.6% increase from VND20,155 billion ($792 million) in Q3 2023, driven by sustainable growth in retail consumer business segments. For the first nine months of 2024, Masan achieved VND60,476 billion ($2.37 billion) in net revenue, averaging VND220 billion ($8.65 million) per day.

• Doanh thu thuần trong quý 3 năm 2024 đạt 21.487 tỷ đồng (844,4 triệu USD), tăng 6,6% so với 20.155 tỷ đồng (792 triệu USD) trong quý 3 năm 2023, nhờ vào tăng trưởng bền vững trong các phân khúc kinh doanh tiêu dùng bán lẻ. Trong chín tháng đầu năm 2024, Masan đạt doanh thu thuần 60.476 tỷ đồng (2,37 tỷ USD), trung bình 220 tỷ đồng (8,65 triệu USD) mỗi ngày.

Production activities at Masan High-Tech Materials. Photo courtesy of Masan

• Hoạt động sản xuất tại Masan High-Tech Materials. Ảnh do Masan cung cấp

MSN stock price target at VND94,640 ($3.72)

• Mục tiêu giá cổ phiếu MSN là 94.640 đồng (3,72 USD)

In Q3 2024, global financial leader J.P. Morgan released an investment strategy report recommending increased exposure to Masan Group's MSN stock.

• Trong quý 3 năm 2024, nhà lãnh đạo tài chính toàn cầu J.P. Morgan đã phát hành một báo cáo chiến lược đầu tư khuyến nghị tăng cường tiếp xúc với cổ phiếu MSN của Tập đoàn Masan.

J.P. Morgan anticipates that government stimulus measures and favorable business cycles will drive economic activity in late 2024 and early 2025, positively influencing the stock market.

• J.P. Morgan dự đoán rằng các biện pháp kích thích kinh tế của chính phủ và chu kỳ kinh doanh thuận lợi sẽ thúc đẩy hoạt động kinh tế vào cuối năm 2024 và đầu năm 2025, ảnh hưởng tích cực đến thị trường chứng khoán.

Masan is recognized as Vietnam's leading consumer goods conglomerate, with a diverse portfolio and an expanding retail network. J.P. Morgan has set a target price of VND94,640 ($3.72) per MSN share, with a 2025 price-to-earnings (P/E) ratio target of 39x and an enterprise value-to-EBITDA (EV/EBITDA) target of 12x.

• Masan được công nhận là tập đoàn hàng tiêu dùng hàng đầu của Việt Nam, với danh mục đa dạng và mạng lưới bán lẻ ngày càng mở rộng. J.P. Morgan đã đặt mục tiêu giá 94.640 đồng (3,72 USD) cho mỗi cổ phiếu MSN, với mục tiêu tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) năm 2025 là 39 lần và tỷ lệ giá trị doanh nghiệp trên EBITDA (EV/EBITDA) là 12 lần.