Investing in Vietnam: Overcoming M&A challenges and navigating successful integration

What is your assessment of the M&A market in Vietnam over the past year?

• Đánh giá của chị về thị trường M&A tại Việt Nam trong năm qua là gì?

The M&A market in Vietnam has seen robust growth as the country continues to attract foreign investment to drive economic development. Of the 100 Japanese companies investing in Vietnam, 60% prefer direct foreign investment (FDI), while 40% lean towards M&A. However, most activity focuses on large enterprises, leaving small- and medium-sized enterprises (SMEs) underserved.

• Thị trường M&A tại Việt Nam đã chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ khi quốc gia này tiếp tục thu hút đầu tư nước ngoài để thúc đẩy phát triển kinh tế. Trong số 100 công ty Nhật Bản đầu tư vào Việt Nam, 60% ưa thích đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), trong khi 40% nghiêng về M&A. Tuy nhiên, phần lớn hoạt động tập trung vào các doanh nghiệp lớn, khiến các doanh nghiệp nhỏ và vừa (SMEs) không được phục vụ đầy đủ.

At Inmergers, we've observed a growing preference for corporate M&A over real estate, with 83% of investors interested in acquiring businesses in manufacturing and services. However, only 39% of sellers in Vietnam are engaged in corporate M&A, while 61% are focused on real estate. This mismatch highlights untapped potential in the market.

• Tại Inmergers, chúng tôi đã quan sát thấy xu hướng ưa thích M&A doanh nghiệp hơn bất động sản, với 83% nhà đầu tư quan tâm đến việc mua lại các doanh nghiệp trong lĩnh vực sản xuất và dịch vụ. Tuy nhiên, chỉ 39% người bán tại Việt Nam tham gia vào M&A doanh nghiệp, trong khi 61% tập trung vào bất động sản. Sự không tương thích này cho thấy tiềm năng chưa được khai thác trên thị trường.

To bridge this gap, Vietnamese enterprises must strategically recognize and leverage the advantages of partnering with foreign investors. Shifting market dynamics offer valuable opportunities for businesses to scale, innovate, and enhance global competitiveness.

• Để khắc phục khoảng cách này, các doanh nghiệp Việt Nam cần nhận biết và tận dụng chiến lược những lợi thế của việc hợp tác với các nhà đầu tư nước ngoài. Những thay đổi trong động lực thị trường mang lại cơ hội quý giá cho các doanh nghiệp để mở rộng, đổi mới và nâng cao khả năng cạnh tranh toàn cầu.

Thao Nguyen, a lawyer and renowned M&A expert. Photo courtesy of Thao

• Thảo Nguyễn, luật sư và chuyên gia M&A nổi tiếng. Ảnh do Thảo cung cấp

Which foreign investors have shown the most interest in Vietnam's M&A market recently?

• Những nhà đầu tư nước ngoài nào đã thể hiện sự quan tâm nhiều nhất đến thị trường M&A của Việt Nam gần đây?

Singapore, China, Korea, Japan, and Hong Kong have been the top investors in Vietnam's M&A market in 2024. These investors, particularly those from Japan, are drawn to companies capable of producing high-quality goods with strong export potential. They also prioritize businesses with established distribution systems and stable domestic market shares.

• Singapore, Trung Quốc, Hàn Quốc, Nhật Bản và Hồng Kông là những nhà đầu tư hàng đầu vào thị trường M&A của Việt Nam năm 2024. Những nhà đầu tư này, đặc biệt là từ Nhật Bản, bị thu hút bởi các công ty có khả năng sản xuất hàng hóa chất lượng cao với tiềm năng xuất khẩu mạnh mẽ. Họ cũng ưu tiên các doanh nghiệp có hệ thống phân phối đã được thiết lập và thị phần nội địa ổn định.

Investors typically seek companies with annual revenues of at least VND50 billion (US$2 million), low debt levels, and sustainable growth potential. Human factors are equally critical—business owners with open mindsets and collaborative attitudes attract more interest.

• Các nhà đầu tư thường tìm kiếm các công ty có doanh thu hàng năm ít nhất là 50 tỷ VND (2 triệu USD), mức nợ thấp và tiềm năng tăng trưởng bền vững. Yếu tố con người cũng rất quan trọng—các chủ doanh nghiệp có tư duy cởi mở và thái độ hợp tác sẽ thu hút nhiều sự quan tâm hơn.

When is the most appropriate time for a company to consider implementing an M&A strategy?

• Khi nào là thời điểm thích hợp nhất để một công ty cân nhắc triển khai chiến lược M&A?

The best time to pursue an M&A strategy is when a company is experiencing stable growth and generating strong profits. At this stage, businesses are better positioned to attract suitable partners and secure favorable deals.

• Thời điểm tốt nhất để theo đuổi chiến lược M&A là khi công ty đang trải qua giai đoạn tăng trưởng ổn định và tạo ra lợi nhuận mạnh mẽ. Ở giai đoạn này, các doanh nghiệp ở vị trí tốt hơn để thu hút đối tác phù hợp và đảm bảo các thỏa thuận có lợi.

Delaying M&A until financial difficulties arise often forces businesses into less advantageous agreements, diminishing their negotiating power and potentially undervaluing their assets.

• Trì hoãn M&A cho đến khi gặp khó khăn tài chính thường buộc các doanh nghiệp vào các thỏa thuận kém lợi thế hơn, làm giảm sức mạnh đàm phán của họ và có thể làm giảm giá trị tài sản của họ.

Preparation is critical. Companies must refine financial and legal systems, conduct accurate valuations, and seek advisory support to enhance their appeal to investors.

• Chuẩn bị là yếu tố then chốt. Các công ty phải tinh chỉnh các hệ thống tài chính và pháp lý, thực hiện đánh giá chính xác và tìm kiếm hỗ trợ tư vấn để tăng tính hấp dẫn với các nhà đầu tư.

Thao Nguyen sharing at talkshow "What is the destination for businesses in a VUCA world?", organized by CEO 1983. Photo courtesy of Thao

• Thảo Nguyễn chia sẻ tại talkshow "Điểm đến của doanh nghiệp trong thế giới VUCA là gì?", tổ chức bởi CEO 1983. Ảnh do Thảo cung cấp

How should businesses optimize their value and attract foreign investors before M&A?

• Các doanh nghiệp nên tối ưu hóa giá trị và thu hút nhà đầu tư nước ngoài trước M&A như thế nào?

To optimize enterprise value and attract foreign investors, businesses should focus on several critical areas.

• Để tối ưu hóa giá trị doanh nghiệp và thu hút nhà đầu tư nước ngoài, các doanh nghiệp nên tập trung vào một số lĩnh vực quan trọng.

Strengthening financial health is key. Businesses should eliminate hidden or unnecessary costs and improve metrics such as liquidity, operational efficiency, risk management, and growth potential. A clear distinction between personal and business finances is essential to avoid imbalances that could raise concerns during due diligence. Building a sound financial structure, including a transparent single-ledger accounting system, helps prevent inconsistencies like the "two-ledger" issue, which can undermine investor trust.

• Tăng cường sức khỏe tài chính là yếu tố then chốt. Các doanh nghiệp nên loại bỏ các chi phí ẩn hoặc không cần thiết và cải thiện các chỉ số như thanh khoản, hiệu quả hoạt động, quản lý rủi ro và tiềm năng tăng trưởng. Việc phân biệt rõ ràng giữa tài chính cá nhân và doanh nghiệp là cần thiết để tránh các mất cân bằng có thể gây lo ngại trong quá trình thẩm định. Xây dựng một cấu trúc tài chính vững chắc, bao gồm hệ thống kế toán đơn minh bạch, giúp ngăn chặn những bất nhất như vấn đề "hai sổ sách", có thể làm giảm niềm tin của nhà đầu tư.

A robust legal foundation is equally important. Addressing legal gaps and ensuring compliance with regulations builds investor confidence and reduces risks. Collaborating with legal advisory firms can uncover and resolve vulnerabilities, creating a solid and reliable base for M&A activities.

• Một nền tảng pháp lý mạnh mẽ cũng quan trọng không kém. Giải quyết các khoảng trống pháp lý và đảm bảo tuân thủ các quy định xây dựng niềm tin của nhà đầu tư và giảm thiểu rủi ro. Hợp tác với các công ty tư vấn pháp lý có thể phát hiện và giải quyết các lỗ hổng, tạo nền tảng vững chắc và đáng tin cậy cho các hoạt động M&A.

Streamlining operations is another critical step. By implementing management approaches like the Management by Objectives (MBO) model, businesses can empower employees, align departmental goals, and eliminate inefficiencies. This enhances productivity and fosters a culture of accountability and proactivity. When operations run smoothly, businesses demonstrate sustainable growth potential, making them more appealing to foreign investors.

• Tinh gọn hoạt động là một bước quan trọng khác. Bằng cách áp dụng các phương pháp quản lý như mô hình Quản lý theo Mục tiêu (MBO), các doanh nghiệp có thể trao quyền cho nhân viên, điều chỉnh mục tiêu của các phòng ban và loại bỏ sự không hiệu quả. Điều này tăng cường năng suất và thúc đẩy văn hóa trách nhiệm và chủ động. Khi hoạt động diễn ra suôn sẻ, các doanh nghiệp thể hiện tiềm năng tăng trưởng bền vững, làm cho họ hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư nước ngoài.

Conducting an accurate valuation is indispensable. Beyond understanding current value, businesses should emphasize their strengths and future potential. Effectively presenting these aspects in an Information Memorandum (IM) creates a compelling narrative for international investors.

• Thực hiện đánh giá chính xác là điều không thể thiếu. Bên cạnh việc hiểu giá trị hiện tại, các doanh nghiệp nên nhấn mạnh vào thế mạnh và tiềm năng tương lai của họ. Việc trình bày hiệu quả những khía cạnh này trong Bản Ghi nhớ Thông tin (IM) tạo nên một câu chuyện hấp dẫn cho các nhà đầu tư quốc tế.

Combining solid financial data with a clear story about growth opportunities lays a strong foundation for negotiations and simplifies the due diligence process. By addressing these areas, businesses can enhance their value, mitigate risks, and position themselves for successful M&A outcomes.

• Kết hợp dữ liệu tài chính vững chắc với một câu chuyện rõ ràng về cơ hội tăng trưởng tạo nền tảng mạnh mẽ cho các cuộc đàm phán và đơn giản hóa quá trình thẩm định. Bằng cách giải quyết những lĩnh vực này, các doanh nghiệp có thể nâng cao giá trị, giảm thiểu rủi ro và đặt mình vào vị trí để đạt được các kết quả M&A thành công.

M&A Vietnam's Event Welcoming Spring 2024 in Hanoi. Photo courtesy of Inmergers

• Sự kiện M&A Việt Nam đón chào mùa xuân 2024 tại Hà Nội. Ảnh do Inmergers cung cấp

What challenges do you typically face when consulting on M&A for businesses?

• Những thách thức nào chị thường gặp khi tư vấn M&A cho các doanh nghiệp?

A common misconception among business owners is that M&A is only for struggling companies. In reality, businesses are most valuable when evaluated during periods of growth. Many owners fail to realize that timing is critical in maximizing their enterprise's worth.

• Một quan niệm sai lầm phổ biến trong các chủ doanh nghiệp là M&A chỉ dành cho các công ty đang gặp khó khăn. Thực tế, các doanh nghiệp có giá trị nhất khi được đánh giá trong giai đoạn tăng trưởng. Nhiều chủ doanh nghiệp không nhận ra rằng thời điểm là yếu tố then chốt trong việc tối đa hóa giá trị của doanh nghiệp.

A significant challenge is the lack of transparency. Incomplete or inaccurate legal, financial, and operational data during due diligence can hinder negotiations or even cause deals to collapse. Transparency is fundamental to building investor confidence and ensuring smooth valuation processes.

• Một thách thức đáng kể là thiếu minh bạch. Dữ liệu pháp lý, tài chính và hoạt động không đầy đủ hoặc không chính xác trong quá trình thẩm định có thể cản trở các cuộc đàm phán hoặc thậm chí khiến các thỏa thuận sụp đổ. Minh bạch là yếu tố cơ bản để xây dựng niềm tin của nhà đầu tư và đảm bảo quá trình định giá suôn sẻ.

Unrealistic valuations often create obstacles in M&A deals. Business owners frequently have inflated expectations of their company's worth, overlooking issues such as declining revenues, rising debts, or reduced profitability. Accurate valuations, based on tangible metrics like cash flow and revenue, are essential to reflect the true value of a business. Unrealistic expectations can lead to an impasse between business owners and investors.

• Định giá không thực tế thường tạo ra trở ngại trong các giao dịch M&A. Các chủ doanh nghiệp thường có kỳ vọng quá cao về giá trị của công ty mình, bỏ qua các vấn đề như doanh thu giảm, nợ tăng hoặc lợi nhuận giảm. Định giá chính xác, dựa trên các chỉ số cụ thể như dòng tiền và doanh thu, là cần thiết để phản ánh giá trị thực của doanh nghiệp. Những kỳ vọng không thực tế có thể dẫn đến bế tắc giữa các chủ doanh nghiệp và nhà đầu tư.

A mindset shift is also critical for many business owners. M&A should not be seen as a last resort but as a strategic tool for growth. It provides opportunities for market expansion, enhanced operational efficiency, and brand elevation. Recognizing this potential helps businesses align M&A activities with long-term growth goals, ultimately paving the way for more successful outcomes.

• Một sự thay đổi tư duy cũng rất quan trọng đối với nhiều chủ doanh nghiệp. M&A không nên được xem là phương án cuối cùng mà là công cụ chiến lược để tăng trưởng. Nó cung cấp cơ hội mở rộng thị trường, nâng cao hiệu quả hoạt động và nâng cao thương hiệu. Nhận ra tiềm năng này giúp các doanh nghiệp điều chỉnh các hoạt động M&A với các mục tiêu tăng trưởng dài hạn, cuối cùng mở đường cho các kết quả thành công hơn.

What advice would you offer businesses considering M&A?

• Chị có lời khuyên nào cho các doanh nghiệp đang cân nhắc M&A?

Be patient, plan strategically, and seek guidance from reputable M&A advisory firms if needed. Early preparation, realistic valuations, and transparency are essential to attracting investors and securing successful partnerships.

• Hãy kiên nhẫn, lập kế hoạch chiến lược và tìm kiếm sự hướng dẫn từ các công ty tư vấn M&A uy tín nếu cần. Sự chuẩn bị sớm, định giá thực tế và minh bạch là yếu tố cần thiết để thu hút nhà đầu tư và đảm bảo các quan hệ đối tác thành công.

Recognize M&A as a long-term growth strategy, not just a financial solution. Approach it with an open mind to unlock sustainable opportunities for your business.

• Nhận thức rằng M&A là một chiến lược tăng trưởng dài hạn, không chỉ là giải pháp tài chính. Tiếp cận nó với tâm lý cởi mở để mở khóa các cơ hội bền vững cho doanh nghiệp của bạn.

Inmergers offers two core services to support domestic businesses. The first is M&A Advisory, which provides comprehensive business valuation and full M&A consulting, leveraging expertise in the Vietnamese market to guide businesses through every step of the process. The second is TopValue, a one-on-one coaching program tailored to maximize business value. This program focuses on optimizing financial and legal systems as well as improving operations management in preparation for M&A, ensuring businesses are well-positioned to attract investment effectively.

• Inmergers cung cấp hai dịch vụ cốt lõi để hỗ trợ các doanh nghiệp trong nước. Dịch vụ đầu tiên là Tư vấn M&A, cung cấp đánh giá toàn diện về giá trị doanh nghiệp và tư vấn M&A toàn diện, tận dụng chuyên môn trong thị trường Việt Nam để hướng dẫn các doanh nghiệp qua từng bước của quy trình. Dịch vụ thứ hai là TopValue, một chương trình huấn luyện một đối một được thiết kế để tối đa hóa giá trị doanh nghiệp. Chương trình này tập trung vào việc tối ưu hóa hệ thống tài chính và pháp lý cũng như cải thiện quản lý hoạt động trong chuẩn bị cho M&A, đảm bảo các doanh nghiệp được đặt ở vị trí tốt để thu hút đầu tư một cách hiệu quả.

For more information, reach out to Inmergers via: Inmergers JSC Headquarters: - 3rd floor, 192 Thai Thinh, Lang Ha ward, Dong Da district, Hanoi, Vietnam; - 4th Floor, HM Town Building, 412 Nguyen Thi Minh Khai, Ward 5, District 3, Ho Chi Minh City, Vietnam. Hotline: (+84) 963550192 Website: http://inmergers.com/en Email: advisorteam@inmergers.com

• Để biết thêm thông tin, hãy liên hệ với Inmergers qua: Trụ sở chính của Inmergers JSC: - Tầng 3, 192 Thái Thịnh, phường Láng Hạ, quận Đống Đa, Hà Nội, Việt Nam; - Tầng 4, tòa nhà HM Town, 412 Nguyễn Thị Minh Khai, phường 5, quận 3, TP.HCM, Việt Nam. Hotline: (+84) 963550192 Website: http://inmergers.com/en Email: [email protected]